Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Studi Empiris pada Perusahaan Index ISSI di Bursa Efek Indonesia

Novita Kurniawati; Adam Sugiarto

doi:10.61722/jiem.v3i9.6547

Authors

Novita Kurniawati Universitas Pamulang
Adam Sugiarto Universitas Pamulang

DOI:

https://doi.org/10.61722/jiem.v3i9.6547

Keywords:

Capital Structure, Financial Performance, Firm Size, Firm Value, State-Owned Enterprises, ISSI, Indonesia Stock Exchange

Abstract

This study aims to analyze the influence of capital structure, financial performance, and firm size on firm value in State-Owned Enterprises (SOEs) listed in ISSI Index in the Indonesia Stock Exchange (IDX). Firm value is measured using the Price to Book Value (PBV) rasio, capital structure is proxied by the Debt to Equity Rasio (DER), financial performance by Return on Assets (ROA), and firm size by company’s total assets. This research employs a quantitive approach using secondary data collected from the annual finansial reports of SOEs consistently included in the ISSI index during the 2020-2024 period. Data analysis was done using multiple linear regression with statistical software, E-Views. The result show that partially, capital structure has a positive effect on firm value, financial performance has no effect on firm value. effect on firm value, likewise firm size has no effect on firm value. Simultaneusly, the tree independent variables affect firm value. These findings imply that managing improving capital structure are strategic factor in increasing the firm value of Sharia-based SOEs. Meanwhile, finansial performance and firm size does not always reflect higher value from the investor’s perspective.

References

AArifin,Z. (2021). Manajemen Keuangan. Jakarta: Rajawali Pers

Ardiansyah, E., & Irwandi, S.A. (2023). Pengumuman invasi Rusia ke Ukraina

dan Dampaknya Pada Reaksi Pasar di Sub Sektor Makanan dan Minuman. MSEJ: Management Studies and Entrepreneurship Journal, 4(3), 3101-3109.

Anggraini, A., & Amin, M. N. (2022). Pengaruh good corporate governance, kinerja keuangan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi Trisakti, 2(2), 883–892.

Azam, M., Akhtar, J., Ali, S. A., & Mohy-Ud-Din, K. (2019). The moderating role of Shariah compliance on the relationship between firm profitability and CSR activities: An ethical obligation. International Journal of Ethics and Systems, 35(4), 709–724. https://doi.org/10.1108/IJOES-02-2019-0039

Basuki, A., & Prawoto, N. (2017). Analisis Regresi Dalam Penelitian Ekonomi & Bisnis: Dilengkapi Aplikasi SPSS & Eviews. Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada.

Brigham, E.F., & Houston, J. F. (2011). Fundamentals of Finansial Management (14th ed.). South-Western Cengage Learning

Bursa Efek Indonesia. (2021, 29 April). BEI dan MES luncurkan indeks IDX MES BUMN 17. IDX Islamic. https://idxislamic.idx.co.id/whats-on-idx-islamic/berita-dan-artikel/bei-dan-mes-luncurkan-indeks-idx-mes-bumn-17/

CNBC Indonesia. (2025, Juni 11). Bank Mandiri (BMRI) Guyur Kredit ke Emiten KFC (FAST) Rp925 Miliar. https://www.cnbcindonesia.com/market/20250611100439-17-639944/bank-mandiri--bmri--guyur-kredit-ke-emiten-kfc--fast--rp-925-miliar

Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling theory: A review and assessment. Journal of Management, 37(1), 39–67. https://doi.org/10.1177/0149206310388419

Fadhilah (2016). Pengaruh Struktur Modal Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia

Ghozali, I., & Ratmono, D. (2018). Analisis Multivariat dan Ekonometrika Teori, Konsep, dan Aplikasi Dengan Eviews 10. Edisi 2. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Ghozali, I., & Ratmono, D. (2020). Analisis Multivariat dan Ekonometrika Teori, Konsep dan Aplikasi dengan E-Views 10 (2nd ed.). Badan Penerbit - Undip.

Glejser, H. (1969). A new test for heteroskedasticity. Journal of the American Statistical Association, 64(325), 316-323

Gujarati, D. N., & Porter, D.C. (2012). Basic Econometrics (5th ed.). McGraw-Hill

Education

Hamida, I., dkk (2024). Analisis Pengaruh Aksi Boikot Akubat Konflik Palestina-Israel terhadap Harga Saham Unilever di USA, UK, dan Indonesia yang Tercatat di ISSI dan JII

Hardian, A. P., & Asyik, N. F. (2016). Kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan, CSR sebagai variabel moderasi. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 5(9).

Harjito, A., & Martono. (2018). Manajemen Keuangan (Edisi revisi, Cetakan ke-4). Yogyakarta: EKONISIA.

IDX Channel. (2025, Juni 10). Gelael dan Salim Suntik KFC Indonesia (FAST) Rp80 Miliar Usai Kehabisan Modal Kerja. https://www.idxchannel.com/market-news/gelael-dan-salim-suntik-kfc-indonesia-fast-rp80-miliar-usai-kehabisan-modal-kerja

IDX Channel. (2025, Juni 11). KFC Indonesia (FAST) Raih Kredit dari Bank Mandiri (BMRI) Rp875 Miliar. https://www.idxchannel.com/market-news/kfc-indonesia-fast-raih-kredit-dari-bank-mandiri-bmri-rp875-miliar/all

IDX Islamic. (n.d.). Edukasi Pasar Modal Syariah. Diakses darihttps://idxislamic.idx.co.id/edukasi-pasar-modal-syariah/saham-syariah/

Imron, G. S., dkk. (2013). Pengaruh kinerja keuangan dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan dengan corporate social responsibility dan good corporate governance sebagai variabel pemoderasi. Potensio, 18(2).Indonesia Stock Exchange. (n.d.). Indeks Saham Syariah. Diakses dari https://www.idx.co.id/id/idx-syariah/indeks-saham-syariah

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Liswatin, & Sumarata, R. P. (2022). Pengaruh struktur modal, kinerja keuangan, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan. Sinomika: Jurnal Publikasi Ilmiah Bidang Ekonomi dan Akuntansi, 1(2). Diakses dari https://publish.ojs-indonesia.com/index.php/SINOMIKA

Maghfira, N. N., & Utami, T. (2024). Pengaruh kinerja keuangan, struktur modal, dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi, 2(11), 864–873.

Nevada, S., & Kusumaningtias, R. (2020). Determinasi Indeks Saham Syariah Indonesia. At-Tijaroh: Jurnal Ilmu Manajemen dan Bisnis Islam, 6(2),147–160.

Permana, A. Dkk (2021), Pengaruh Kinerja Keuangan, Struktur Modal, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Jakarta Islamic Indeks

Pratiwi,A., & Suripto,S. (2022). Pengaruh Green Accounting, Kinerja Lingkungan dan Ukuran perusahaan terhadap Finansial Performance pada Perusahaan Sektor Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016-2020. Syntax Literate; Jurnal Ilmiah Indonesiai 7(12), 16497-16513

Putra, A. P., dkk. (2021). Pengaruh kinerja keuangan, struktur modal, dan ukuran perusahaan terhadap nilai perusahaan pada perusahaan Jakarta Islamic Index. Prosiding BIEMA: Business Management, Economic, and Accounting National Seminar, 2, 444–458.

Putri, A. K., Sudarma, M., & Purnomosidhi, B. (2016). Pengaruh corporate social responsibility terhadap nilai perusahaan dengan ukuran perusahaan dan jumlah dewan komisaris sebagai variabel pemoderasi. Jurnal Aplikasi Manajemen, 14(2).

Ridho, M (2021), Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan Makanan dan Minuman di Indonesia

Riyadi, J (2019). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan : Studi empiris pada perusahaan manufaktur

sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2014-2017

Sembiring, S., & Trisnawati, I. (2019). Faktor-faktor yang mempengaruhi nilai

perusahaan. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, 21(1a–2). Diakses dari http://jurnaltsm.id/index.php/JBA

Sugiarto, A. U., & Zurhi, S. (2019). Pengaruh Manfaat, Pengetahuan dan Edukasi Terhadap Minat Mahasiswa Dalam Berinvestasi Di Pasar Modal Syariah (Study Kasus Pada Mahasiswa IAIN Salatiga). Li Falah: Jurnal Studi Ekonomi Dan Bisnis Islam 4.1, 129-138.Syariah Saham. (n.d.). Indeks Saham Syariah. Diakses dari https://syariahsaham.id/indeks-saham-syariah/

White, H. (1980). A heteroskedasticity-consistent covariance matrix estimator and a direct test for heteroskedasticity. Econometrica, 48(4), 817-838

Zul Feriyanto, M (2021), Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan.

Pengaruh Struktur Modal, Kinerja Keuangan, dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Studi Empiris pada Perusahaan Index ISSI di Bursa Efek Indonesia

Authors

DOI:

Keywords:

Abstract

References

Downloads

Published

Issue

Section

License

MENU