Analisis Pengaruh Dividend Payout Ratio, Leverage, dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dalam Konteks Pasca Pandemi di Sektor Manufaktur
DOI:
https://doi.org/10.61722/jrme.v2i4.6136Keywords:
Dividend Payout Ratio; leverage; company growth; company value; post-pandemic; Tobin's Q; PBV.Abstract
Penelitian ini menganalisis pengaruh Dividend Payout Ratio (DPR), leverage, dan pertumbuhan perusahaan terhadap nilai perusahaan di sektor manufaktur Indonesia dalam konteks pasca pandemi COVID-19. Nilai perusahaan diukur menggunakan Tobin’s Q dan Price to Book Value (PBV), dengan data sekunder dari laporan keuangan perusahaan periode 2020–2023. Metode analisis yang digunakan adalah regresi data panel dan regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa DPR tidak memiliki pengaruh signifikan dan cenderung negatif dalam jangka menengah. Leverage berpengaruh positif signifikan pada periode pasca pandemi, sementara pertumbuhan perusahaan hanya berpengaruh signifikan selama pandemi dan periode gabungan, namun tidak signifikan pada periode pasca pandemi. Secara simultan, ketiga variabel signifikan dalam menjelaskan nilai perusahaan. Temuan ini memperkuat teori signaling, pecking order, dan pertumbuhan perusahaan serta memberikan implikasi bagi manajemen, investor, dan pembuat kebijakan dalam menyusun strategi keuangan pada masa pemulihan.
References
Amellia, N., Helmi, M., & Nurpratiwi, T. (2023). Pengaruh Keputusan Pendanaan, Kebijakan Dividen, dan Pertumbuhan Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Infrastruktur yang Terdaftar di BEI Periode 2017-2021. JEMBATAN (Jurnal Ekonomi, Manajemen, Bisnis, Auditing, Dan Akuntansi), Vol.8, No.1, 71–80.
Amila, N. (2025). Kontribusi Industri Manufaktur ke PDB Capai 18,98 Persen pada 2024. Pajak.Com.
Bondan, H., & Pristina, U. (2025). Pengaruh Pertumbuhan Penjualan, Struktur Modal, dan Keputusan Investasi Terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Sektor Otomotif di Bursa Efek Indonesia Tahun 2020-2023. Gemah Ripah: Jurnal Bisnis, Volume 05, No.01.
Bossman, A., Gubareva, M., & Teplova, T. (2023). Economic Policy Uncertainty, Geopolitical Risk, Market Sentiment, and Regional Stocks: Asymmetric Analyses of the EU sectors. Eurasian Economic Review, 13(3–4), 321–372. https://doi.org/10.1007/s40822-023-00234-y
Bossman, A., Sun, G., Asongu, S., & Adu-Asare, C. (2023). Economic Policy Uncertainty, Geopolitical Risk, Market Sentiment, and Regional Stocks: Asymmetric Analyses of the EU sectors. Journal of Economic Structures, 12(1), 1–24. https://doi.org/10.1186/s40008-023-00323-5
Connelly, B. L., Certo, S. T., Reutzel, C. R., DesJardine, M. R., & Zhou, Y. S. (2024). Signaling Theory: State of the Theory and Its Future. Journal of Management, 51(1), 24–61. https://doi.org/10.1177/01492063241268459
Driscoll, & Kraay. (1998). Consistent Covariance Matrix Estimation with Spatially Dependent Panel Data. The Review of Economics and Statistics, 80(4), 549–560.
Field, A. (2013). Discovering Statistics Using IBM SPSS Statistics (4th ed.). SAGE Publications.
Fitriyani, E. (2023). Pengaruh Tingkat Pengembalian Ekuitas (ROE), Rasio Lancar (CR) Dan Nilai Perusahaan (PBV) Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Sektor Transportasi Dan Logistik Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2017-2021. Universitas Komputer Indonesia.
Graham, J. R., Harvey, C. R., & Rajgopal, S. (2005). The Economic Implications of Corporate Financial Reporting. Journal of Accounting and Economics, 40(1–3), 3–73. https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2005.01.002
Gujarati, D. N., & Porter, D. C. (2009). Basic Econometrics. McGraw-Hill Education.
Hartono, P. G., Robiyanto, R., Tinungki, G. M., Frensidy, B., Raya, M. Y., & Hidarto, A. (2024). Revisiting Dividend Policy and Stock Market Reaction of Indonesian Manufacturing Enterprises amidst the COVID-19 Crisis: A Series of Robustness Checks. Scientific Papers of the University of Pardubice, Series D: Faculty of Economics and Administration, 32(1). https://doi.org/10.46585/sp32011773
Ira Setianti, D., & Haryono, S. (2023). Product Market Competition, Financial Leverage, Risk of Financing on Financial Stability: Studies on Islamic Banks in Indonesia. 10(4), 365–376. https://doi.org/10.20473/vol10iss20234pp365-376
Keskin, A. I., Dincer, B., & Dincer, C. (2020). Exploring the Impact of Sustainability on Corporate Financial Performance Using Discriminant Analysis. Sustainability (Switzerland), 12(6). https://doi.org/10.3390/su12062346
Koerniawan, R., Affan, N., & Musviyanti, M. (2018). Pengaruh Earning per Share (EPS) dan Dividend per Share (DPS) terhadap Harga Saham pada Perusahaan Food and Beverage yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu Akuntansi Mulawarman (JIAM), 3(4), 1–10.
Kurlat, P., & Scheuer, F. (2021). Signalling to Experts. Review of Economic Studies, 88(2), 800–850. https://doi.org/10.1093/restud/rdaa068
Liu, C., & Chen, A. S. (2015). Do firms use dividend changes to signal future profitability? A simultaneous equation analysis. International Review of Financial Analysis, 37, 194–207. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2014.12.001
Maria, I. (2025). Catat Surplus, Kinerja Ekspor Nasional Masih Ditopang Sektor Manufaktur. Kontan.Co.Id.
Mubyarto, N. (2019). Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Leverage, dan Kebijakan Deviden Sebagai Determinan Atas Nilai Perusahaan. Iltizam Journal Of Shariah Economic Research, Vol. 3, No. 2.
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions when Firms Have Information that Investors Do Not Have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nabila Bia Jamil. (2017). Pengaruh Return On Equity dan Dividend Payout Ratio Terhadap Price Book Value (Studi Pada Perusahaan BUMN Yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2011-2015). Jurnal Manajemen Dan Bisnis (Almana), Vol. 1 No. 1.
Nguyen, P., Doan, Q., Nguyen, H., & Nguyen, T. T. (2020). Determinants of Capital Structure: Evidence from Listed Manufacturing Companies in Vietnam. Sustainability, 12(9), 3883. https://doi.org/10.3390/su12093883
Njoku, A. C., & Lee, S.-H. (2024). Revisiting the Effect of Dividend Policy on Firm Performance and Value: Empirical Evidence from the Korean Market. International Journal of Financial Studies, 12(1), 22. https://doi.org/10.3390/ijfs12010022
Nurvianda, G., Yuliani, & Ghasarma, R. (2018). Pengaruh Keputusan Investasi, Keputusan Pendanaan dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Dan Bisnis Sriwijaya, Vol. 16 No.3.
Oktaviarni, F., Murni, Y., & Suprayitno, B. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan Dividen, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Perusahaan Sektor Real Estate, Properti, dan Konstruksi Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016). Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis, Volume 4, No. 3.
Owo. (2025). Kontribusi Ekonomi Industri Pengolahan Nonmigas Meningkat. Neraca.Co..Id.
Penrose, E. T. (1959). The Theory of the Growth of the Firm. Oxford University Press.
Putri, A. A. M., & Indraswari, C. R. (2024). Pengaruh Earning Per Share, Return on Asset, Net Profit Margin, dan Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham Perusahaan Sektor Manufaktur yang Terdaftar di BEI Periode 2017 - 2023. Contemporary Studies in Economic, Finance and Banking, 3(4), 972–986. https://doi.org/10.21776/csefb.2024.03.4.10
Saddam, M., & Sarwani. (2017). Pengaruh Struktur Modal dan Kinerja Keuangan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia (Vol. 1, Issue 1).
Yulinda, E., Pujiastuti, T., & S.T Haryono. (2020). Analisis Pengaruh Dividend Payout Ratio, Leverage, Firm Size, Volume Perdagangan, Earning Volatility dan Inflasi Terhadap Volatilitas Harga Saham Pada Perusahaan Yang Terdaftar Dalam Indeks Lq45 Tahun 2014-2017. Jurnal Ilmiah Indonesia p–ISSN: 2541-0849, Vol. 5, No. 5.
Zhang, L., & Zhu, J. (2021). Profitability and Capital Structure: Evidence Supporting the Pecking Order Theory. In University of North Carolina Department of Economics. University of North Carolina. https://doi.org/Working Paper
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 JURNAL RUMPUN MANAJEMEN DAN EKONOMI
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
