Analisis Dampak Restrukturisasi Utang Terhadap Kinerja Keuangan Pada PT Krakatau Steel Tbk Periode 2015-2024
DOI:
https://doi.org/10.61722/jrme.v3i2.9012Keywords:
Debt Restructuring, Financial Performance, Liquidity Ratio, Solvency Ratio, Profitability Ratio, PT Krakatau Steel TbkAbstract
Abstract. This study aims to analyze the impact of debt restructuring on the financial performance of PT Krakatau Steel Tbk for the period 2015-2024. The USD 2.2 billion debt restructuring conducted in 2019 represents one of the largest restructurings in Indonesian industrial history. Financial performance is measured using liquidity ratios (Current Ratio and Quick Ratio), solvency ratio (Debt to Equity Ratio), and profitability ratio (Operating Profit Margin). This study employs a quantitative non-experimental causal comparative method by comparing financial performance five years before (2015-2019) and five years after (2020-2024) restructuring. Secondary data was obtained from financial statements published on the Indonesia Stock Exchange. Data analysis techniques include the Shapiro-Wilk normality test followed by descriptive comparative analysis to evaluate the consistency and sustainability of financial performance changes. The results indicate that debt restructuring did not provide a consistent and sustainable impact on the company's financial performance, resulting in the rejection of all four hypotheses (H1, H2, H3, H4). The average Current Ratio (57.8%), Quick Ratio (34.6%), and Operating Profit Margin (-4.25%) all fell far below industry standards, while the Debt to Equity Ratio surged drastically from an average of 261,96% to 562,08% post-restructuring. Although improvements occurred in 2020, the positive impact was only temporary. During 2021-2024, all indicators deteriorated, indicating that restructuring only provided a short-term temporary solution without sustainably improving the company's financial fundamentals
References
JURNAL :
Aisyah, S., Kristanti, F. T., & Zultilisna, D. (2020). Manajemen Keuangan. Deepublish.
Amalia, W. S., Hariyani, I., & Prakoso, B. (2022). Restrukturisasi Utang PT Garuda Indonesia, Tbk. Sebagai Upaya Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang Kepada Kreditur. MIMBAR YUSTITIA: Jurnal Hukum dan Hak Asasi Manusia, 6(2), 108-117. https://doi.org/10.52166/mimbar.v6i2.3658
Annatasya, R. (2024). Pengukuran Kinerja Keuangan Menggunakan Analisis Rasio pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 12(1), 28-40.
Aprilia, D. (2024). Analisis Rasio Keuangan dalam Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 10(2), 1-15.
As'ari, H., Airawaty, D., & Zaman, B. (2020). Pengaruh Restrukturisasi Keuangan Terhadap Kinerja Perusahaan Grup Dan Non Grup (Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Akuntansi & Ekonomi FEB UN PGRI Kediri, 5(1), 1-15. E-ISSN: 2541-0180, P-ISSN: 2721-9313.
Connelly, B. L., Certo, S. T., Ireland, R. D., & Reutzel, C. R. (2011). Signaling Theory: A Review and Assessment. Journal of Management, 37(1), 39-67. https://doi.org/10.1177/0149206310388419
Daryani, R. K., & Herdiana, N. (2023). Analisis Profitabilitas dalam Mengukur Kinerja Keuangan PT Krakatau Steel TBK Tahun 2018-2021. Jurnal Bisnis dan Ekonomi, 1(2), 190-199. ISSN: 3025-1664.
Hendang Tanusdjaja. (2021). Analisis Rasio Likuiditas dalam Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Manajemen Keuangan, 9(3), 145-158.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360. https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Layuk Allo, D., Karamoy, H., & Tirayoh, V. Z. (2023). Analisis Rasio Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 11(1), 234-245.
Marjohan, M., Zulfitra, Nurhalimah, S., & Sitepu, S. H. R. (2025). Dampak Pembiayaan Utang Jangka Pendek dan Utang Jangka Panjang terhadap Kinerja Keuangan Fast Moving Consumer Goods. Jurnal Disrupsi Bisnis, 8(1), 26-33. Universitas pamulang P-ISSN: 2621-797X; E-ISSN: 2746-6841.
Maulinda, A. (2020). Analisis Kinerja Keuangan Menggunakan Rasio Profitabilitas. Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 15(2), 89-102.
Munir, M., Muzakir, & Mandaraira, F. (2025). Pengaruh Restrukturisasi Utang Terhadap Kinerja Keuangan pada Perusahaan di Indonesia (Studi Kasus pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2023). JEBITAL: Jurnal Ekonomi dan Bisnis Digital, 2(3), 1-12. ISSN: 3047-9150.
Nadia, N., Iswandi, & Raza, H. N. (2022). Analisis Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Restrukturisasi Utang Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JAM: Jurnal Akuntansi Malikussaleh, 1(1), 1-20. ISSN: 2962-6927.
Nurdiansyah, R., & Rahman, A. (2019). Manajemen Keuangan dan Akuntansi. Penerbit Andi.
Nurpramana, D. E., Gumanti, T. A., Safitri, J., & Handriani, E. (2022). Pengaruh Restrukturisasi Utang RDI/SLA Pada Likuiditas, Struktur Modal, dan Kinerja Keuangan BUMN. Indonesian Treasury Review: Jurnal Perbendaharaan, Keuangan Negara dan Kebijakan Publik, 7(3), 225-237. ISSN: 2527-2721.
Polapa, R. M. (2021). Analisis Laporan Keuangan untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 13(2), 145-158.
Purwanti, D. (2021). Determinasi Kinerja Keuangan Perusahaan: Analisis Likuiditas, Leverage dan Ukuran Perusahaan (Literature Review Manajemen Keuangan). JIMT: Jurnal Ilmu Manajemen Terapan, 2(5), 691-704. E-ISSN: 2686-4924, P-ISSN: 2686-5246.
Rahman, R. A., Simon, Z. Z., Mahmud, A., & Lapae, K. (2022). Analisis Operating Profit Margin sebagai Indikator Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 14(3), 234-248.
Rudiana, D. A., & Venusita, L. (2021). Dampak Restrukturisasi Utang pada Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi UNESA, 9(2), 1-20.
Sari, P. N., & Alfian, M. (2023). Analisis Kinerja Keuangan Menggunakan Rasio Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 11(1), 156-170.
Sunardi, N., & Febrianti, F. (2020). Likuiditas dan Kebijakan Hutang Pengaruhnya Terhadap Kinerja Perusahaan dan Dampaknya Terhadap Nilai Perusahaan pada Industri Sektor Telekomunikasi di Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen FORKAMMA (JIMF), 3(3), 269-282. Universitas Pamulang E-ISSN (online): 2599-171X, P-ISSN (print): 2598-9545.
Suraya, A., & Meylani, S. (2019). Analisis Rasio Keuangan untuk Mengukur Kinerja Keuangan pada PT Gas Negara Tbk Periode 2013-2017. Jurnal SEKURITAS (Saham,Ekonomi,Keuangan,dan Investasi), 2(3), 101-116. Universitas Pamulang E-ISSN (online): 2581-2777, P-ISSN (print): 2581-2696.
Tanjung, A. H., & Amalia, K. (2025). Analisis Perbandingan Likuiditas dan Kinerja Keuangan Sebelum dan Sesudah Dilakukannya Restrukturisasi Utang (Studi Kasus Perusahaan Go Public Sektor Manufaktur Periode 2022-2023). JBT: Jurnal Bisnis dan Teknologi Universitas Nasional Pasim, 17(1), 1-15. ISSN: 1410-9654 (printed), ISSN: 2715-9523 (Online).
Verlian, D., & Mildawati, T. (2023). Analisis Rasio Likuiditas dengan Quick Ratio pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 10(2), 145-160.
Wijayanti, R. (2019). Analisis Rasio Likuiditas untuk Menilai Kinerja Keuangan Perusahaan. Jurnal Akuntansi dan Manajemen, 14(1), 78-92.
Zakiyah, L. N., Kusumawardani, M. R., & Nadhiroh, U. (2022). Analisis Rasio Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas untuk Menilai Kinerja Keuangan PT Ace Hardware Tbk Tahun 2016-2020. GEMILANG: Jurnal Manajemen dan Akuntansi, 2(4), 154-163. ISSN: 2976-7478 (online), 2829-6028 (print).
BUKU :
Anwar, M. (2019). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta: Kencana.
Damodaran, A. (2019). Damodaran on Valuation: Security Analysis for Investment and Corporate Finance (2nd ed.). Hoboken, NJ: John Wiley & Sons.
Fahmi, I. (2019). Analisis Laporan Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Fahmi, I. (2020). Analisis Kinerja Keuangan. Bandung: Alfabeta.
Ghozali, I. (2020). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 26. Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hanafi, M. M. (2020). Manajemen Keuangan (Edisi 2). Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Hardani, Auliya, N. H., Andriani, H., Fardani, R. A., Ustiawaty, J., Utami, E. F., Sukmana, D. J., & Istiqomah, R. R. (2020). Metode Penelitian Kualitatif & Kuantitatif. Yogyakarta: Pustaka Ilmu.
Hermansyah. (2008). Hukum Perbankan Nasional Indonesia. Jakarta: Kencana.
Hery. (2018). Analisis Laporan Keuangan: Integrated and Comprehensive Edition. Jakarta: PT Grasindo.
Hery. (2020). Analisis Laporan Keuangan: Integrated and Comprehensive Edition. Jakarta: PT Gramedia Widiasarana Indonesia.
Hery. (2021). Analisis Laporan Keuangan: Integrated and Comprehensive Edition. Jakarta: PT Grasindo.
Hery, & Khaerul, M. (2020). Manajemen Keuangan. Jakarta: PT Grasindo.
Irfani, A. S. (2020). Manajemen Keuangan dan Bisnis: Teori dan Aplikasi. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
Jatmiko, B. (2019). Pengantar Manajemen Keuangan. Yogyakarta: Deepublish.
Kasmir. (2018). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Revisi). Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Munawir, S. (2019). Analisa Laporan Keuangan (Edisi 4). Yogyakarta: Liberty.
Mushtafa, I. (2019). Manajemen Keuangan. Bandung: Pustaka Setia.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2020). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sugiyono. (2022). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, dan R&D. Bandung: Alfabeta.
Sujarweni, V. W. (2017). Analisis Laporan Keuangan: Teori, Aplikasi, & Hasil Penelitian. Yogyakarta: Pustaka Baru Press.
Sukamulja, S. (2021). Analisis Laporan Keuangan sebagai Dasar Pengambilan Keputusan Investasi. Yogyakarta: ANDI.
Ummah, K. (2019). Metodologi Penelitian. Bandung: Pustaka Ilmu.
Wijaya, D. (2019). Manajemen Keuangan. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama.
WEBSITE:
CNN Indonesia. (2020, 28 Januari). Restrukturisasi Utang Krakatau Steel Tembus 30 Triliun. Diakses dari https://www.cnnindonesia.com
CNBC Indonesia. (2025, 10 november). Krakatau Steel Cetak Laba Kuartal III 2025. Diakses dari https://www.cnbcindonesia.com
Detik Finance. (2025, 3 oktober). Krakatau Steel Minta Bantuan Dana Rp 8,3 Triliun. Diakses dari https://finance.detik.com
Katadata.co.id. (2025, 20 september). Sisa Utang Restrukturisasi Krakatau Steel Capai Rp 28 Triliun. Diakses dari https://katadata.co.id
Kompas.com. (2021, 17 Desember). Krakatau Steel Kembali Raih Laba Setelah 8 Tahun. Diakses dari https://www.kompas.com
Surat Edaran Bank Indonesia No. 26/4/1993 tentang Hukum Kredit Bermasalah.
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 4 Tahun 1998 tentang Kepailitan. Lembaga Negara Republik Indonesia Tahun 1998 Nomor 135
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 37 Tahun 2004 tentang Kepailitan dan Penundaan Kewajiban Pembayaran Utang. Lembaga Negara Republik Indonesia Tahun 2004 Nomor 131.
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 JURNAL RUMPUN MANAJEMEN DAN EKONOMI
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
